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民企打贏美國官司:李晶:看好中國服務業

2019-06-10 18:13 來源:網絡整理

每經記者 孫宇婷 曾子健 發自成都

在中國資本市場,摩根大通中國區全球市場業務主席李晶是一道獨特的風景線,一方面她來自全球知名的投資銀行,另一方面,她負責著中國區以及由中國區輻射開來的全球業務。中西合璧的身份也讓她對全球投資風險有著深刻的理解。

昨日(6月6日)下午,在2013成都財富全球論壇的圓桌會議上,一個關于“風險時代下全球的投資戰略”的話題正在展開。

中國風險特點:經濟增長無法拉動股市走牛

2008年金融危機以來,美國的經濟復蘇之路屢現波折,非農就業以及樓市銷售數據震蕩反復。但同期,美股卻一路走強。

數據顯示,今年前五個月,中國A股漲幅為1.39%,而美國三大股指——道瓊斯指數、標普500指數和納斯達克指數則分別上漲15.35%、14.34%和14.45%。

值得一提的是,今年一季度,美國的GDP增速為2.5%,而同期中國GDP增速為7.7%。

宏觀經濟及其股市相關性上,為何中美兩國呈現的狀況恰恰相反?

李晶認為,這正是中國投資風險的特點,即中國GDP保持良好增速,平均達到10%(盡管近期GDP降至10%以下),但中國的股市始終上漲乏力。美國上個季度的GDP增速雖然僅為2.5%,但美股走勢不錯。

事實上,美國本土公司有一些優秀的公司,其收益的不斷提高對美國股市形成支撐,但在中國,上述情況卻不一定出現。在中國,似乎公司的好壞與股價無法形成正相關。

“正是因為股市回報并不是很高,這就造成投資者擔心中國市場的未來。”李晶進一步分析道。

今年前四個月,中國社會融資總量上漲63%,但經濟增長低于期望,說明中國的投資回報在下降。中國如何發揮資本市場作用,有很多值得研究之處。

具體到A股市場,李晶表示,目前市場整體情緒相當謹慎,而且對股票前景的擔憂始終存在。她強調了一點,“只有當投資者達成共識才有機會”。而目前的共識是,A股PE現在很低。A股很便宜,意味著未來會有機會。但時機如何選擇尚屬未知。

她同時透露,摩根大通剛召開了2000人的高峰會議,會議整體基調顯示,大家普遍對股票市場比較擔憂。

未來投資方向:電子商務等領域值得關注

談及如何把握未來的投資方向,“關注能夠提供更多現金回報的公司”,這是李晶給市場的建議,“好的公司治理,賬目一定要準確。我們做了很多研究,選了很多股票,但具體的名字還不能透露。”

如果所持現金有限,那么它們最應該去到哪個領域才能賺到更多的錢呢?對此,李晶坦言,在中國,這樣的地方應該是房地產市場。過去,雖然政府打擊房地產投資,但房地產市場仍然有機會,還沒有泡沫。

在此前的摩根大通中國峰會上,李晶曾表示,在中國新一屆領導層力促服務業發展的背景下,預計未來5年~10年服務業將取代重工業和投資,成為中國經濟最重要的增長亮點。看好的行業包括電子商務、現代物流、公共服務行業等。

在昨日的全球財富論壇圓桌分會上,她的發言又再次印證了此前的觀點。她指出,目前的中國市場呈現出一種“雙速經濟”的情況,比如傳統的行業,如鋼鐵、水泥等都出現了產能過剩等情況;而新行業領域,如電子商務、物流、教育等等出現了快速的增長。這些都是發展中國家出現的情況。

“不過,必須正視的是,服務行業現在占比還很低,與發達國家比,中國服務行業雇傭勞動力比例并不高,”李晶稱,基于此,我們給客戶的建議是,也應該對新的服務行業進行投資,盡管這些行業中多數企業的規模太小。但要看到的是,中國6%的零售來自電子商務,短時間達到這樣的比率,是很快的。

(每經記者謝振宇對此亦有貢獻)

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